全球债务负担急剧增加，信贷紧缩将导致更多“僵尸企业”|动态焦点

来源：界面新闻 2023-05-19 00:09:36

周三，“国际金融协会”（IIF）发布新报告称，今年第一季度全球债务负担“急剧增加”，债务总额较去年底增加了8．3万亿美元，至304.9万亿美元，为去年第一季度（306.4万亿美元）以来最高，也是有史以来第二高的季度数据。这也是继去年各国货币政策收紧期间两个季度的急剧下降之后，连续第二个季度的增长。

(资料图)

这份名为《全球债务监测》的报告称，全球债务目前比新冠疫情前的水平高出45万亿美元，预计将继续快速增长。而债务与国内生产总值（GDP）之比在2021年达到近360%的峰值后，目前稳定在335%左右，仍然高于大流行前的水平。

债务增加的主要推动因素来自非金融企业和政府部门。展望未来，各国政府继续面临很高的借贷需求。该报告表示，人口老龄化和医疗成本上升继续给政府带来支出压力，而地缘政治紧张加剧也有望推动国防开支在中期内进一步增加。

新兴市场的债务增长引发关注。报告表示，新兴市场的债务总额（100.7万亿美元）已创下新高，首次超过100万亿美元，约占GDP的250%，高于2019年的75万亿美元，增幅为34%。中国、墨西哥、巴西、印度和土耳其的增幅最大。而发达经济体的纵向增长更为明显，日本、美国、法国和英国在本季度均公布了最大幅度的增长。

报告指出，如果这种趋势继续下去，将对国际债务市场产生重大影响，特别是如果利率长期保持在较高水平。如此高的债务水平和不断上升的利率共同推动了偿债成本的上升，引发了人们对金融体系杠杆率的担忧。

该金融组织还特别提到了影子银行（即非银行金融机构的信贷中介）的增长。影子银行目前占金融市场的14%以上，其中大部分增长源于美国投资基金和私人债务市场的快速扩张。“比如，人寿保险公司持有的很大一部分公司债务，引发了人们对它们对流动性较差资产敞口增加的担忧，”报告写道。

报告认为，这表明全球经济正面临对货币紧缩政策的“适应危机”。目前的金融条件正处于2008年金融危机以来的最严格水平，信贷紧缩将促使违约率上升并导致更多的“僵尸企业”。报告估计近14%美国上市企业可能已成为“僵尸企业”，其中相当一部分集中在医疗保健和信息技术领域。

僵尸企业是指收益足以让它继续运营并支付债务利息的公司，但不能偿还债务，这意味着任何产生的现金都会立即用于债务。因此，该公司处于“半死不活”状态。

对于美国政府来说，全球范围内的投资者仍然关注该国债务上限谈判的结果。如果没有达成协议，美国最早可能在6月1日对其31.4万亿美元债务进行灾难性违约。

除美国之外，有56个国家处于债务困境或面临债务困境的风险——是2015年的两倍多。

原因是多方面的，比如一些国家在新冠大流行之前就过度借贷，疫情令商业活动陷入停顿，迫使多国政府借入更多资金来维持运作，而俄乌冲突推高食品和燃料价格，过去一年多国不断加息，又大大增加了偿债成本。

这意味许多国家不得不将很大一部分财政预算都花在债务上。比如巴基斯坦，除非获得救济，否则其超过一半的政府收入可能不得不用于偿还外债。

在上周的G7财长和央行行长会议上，世界银行行长马尔帕斯表示，发达经济体的债务与GDP的比率比以往任何时候都高，发展中国家也面临着类似的问题。为了稳定，人们需要解决创纪录的全球债务水平问题。

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